Bitcoin Anteil Portfolio: Position für einen Rückgang von 80 % bemessen
Bitcoin Anteil Portfolio aus den Rückgängen abgeleitet: Drawdowns seit 2017, Verhalten bei Aktienverlusten, 1–20 % im 60/40-Portfolio, Rebalancing.
Die meisten Fragen zum Thema Bitcoin Anteil Portfolio beginnen mit den Chancen. Dieser Leitfaden beginnt mit den Verlusten, denn sie entscheiden darüber, ob sich eine Position überhaupt halten lässt. Seit 2017 ist Bitcoin zweimal um mehr als 75 % von einem Hoch gefallen und viermal um mehr als 50 %. Eine Position, die man in einem solchen Rückgang verkaufen würde, ist zu groß, so gut die langfristige Rendite auch aussehen mag. Im Folgenden geht es um die Rückgänge von Bitcoin seit 2017, um sein Verhalten bei fallenden Aktienkursen, um die Wirkung eines Anteils von 1 % bis 20 % in einem 60/40-Portfolio und um eine Bemessungsmethode, die beim tragbaren Verlust ansetzt. Backtest-Ergebnisse sind hypothetisch.
Die Rückgänge von Bitcoin seit 2017
Auf Basis täglicher Schlusskurse verzeichnete Bitcoin seit 2017 vier Rückgänge von mehr als 50 %:
| Rückgang | Vom Hoch zum Tief | Ausmaß | Zurück auf dem alten Hoch |
|---|---|---|---|
| 2017–18 | Dez. 2017 → Dez. 2018 | −83 % | Nov. 2020, fast 3 Jahre nach dem Hoch |
| Covid-Crash | Feb. 2020 → März 2020 | −52 % in einem Monat | Juli 2020, etwa 5 Monate nach dem Hoch |
| 2021 | Apr. 2021 → Juli 2021 | −53 % | Okt. 2021 |
| 2021–22 | Nov. 2021 → Nov. 2022 | −77 % | März 2024, etwa 2 Jahre und 4 Monate nach dem Hoch |
Der jüngste Rückgang vom Hoch im Oktober 2025 belief sich Ende Juni 2026 auf etwa 53 %. Quelle: tägliche Schlusskurse von Bitcoin in US-Dollar; Berechnungen von InvestWealth.
Für die Bemessung einer Position sind zwei Punkte der Tabelle entscheidend. Erstens ist ein Rückgang von 80 % bei Bitcoin kein seltenes Extremereignis; er trat in zwei der drei großen Zyklen seit 2017 auf. Zweitens verliefen die Erholungen gemessen an Aktienmarktmaßstäben schnell, allerdings nur für diejenigen, die noch investiert waren. Nach einem Rückgang von 80 % muss ein Anlagegut um 400 % steigen, um sein Hoch wieder zu erreichen, und wer nahe dem Tief verkauft hatte, ging bei der Erholung leer aus. Der Drawdown-Recovery-Rechner zeigt diese Rechnung für jeden beliebigen Rückgang.
Andere Coins fielen noch tiefer. In unseren Daten lag der schlechteste Rückgang von Ethereum bei etwa 94 % und der von Solana bei etwa 96 %. Für alles außer Bitcoin ist ein Rückgang von 90 % oder mehr einzuplanen.
Wie sich Bitcoin bei fallenden Aktienkursen verhielt
Bitcoin wird oft als „digitales Gold“ bezeichnet. In unseren Daten verhielt er sich eher wie eine sehr schwankungsanfällige Aktie. Von August 2017 bis Juni 2026 lag seine Volatilität bei etwa 75 % pro Jahr, gegenüber etwa 17 % beim S&P 500, also rund viermal so hoch. Seine Korrelation mit dem S&P 500 betrug auf Basis monatlicher Renditen etwa +0,3: kein enger Zusammenhang, aber ein positiver.
Aussagekräftig sind die schlechten Monate. In den 12 Monaten dieses Zeitraums, in denen der S&P 500 mehr als 5 % verlor, fiel Bitcoin in 9. Im März 2020 verlor der S&P 500 14 % und Bitcoin 27 %. Im Juni 2022 verlor der S&P 500 6 % und Bitcoin 26 %. Die Daten sprechen dafür, eine Bitcoin-Position unter der Annahme zu bemessen, dass sie gleichzeitig mit den Aktien fällt, und nicht, dass sie deren Verluste abfedert.
Die Rechnung hinter einer Bitcoin-Position
Am Anfang steht die Größe, die sich steuern lässt: der Anteil am Portfolio. Fällt Bitcoin um 80 % und bleibt alles andere unverändert, verliert das gesamte Portfolio das 0,8-Fache des Bitcoin-Anteils. Für andere Coins gilt der Faktor 0,9.
| Anteil in Bitcoin | Verlust des Gesamtportfolios bei einem Bitcoin-Rückgang von 80 % | Bei einem Coin-Rückgang von 90 % |
|---|---|---|
| 1 % | −0,8 % | −0,9 % |
| 2,5 % | −2 % | −2,3 % |
| 5 % | −4 % | −4,5 % |
| 10 % | −8 % | −9 % |
| 20 % | −16 % | −18 % |
Das ist Rechnung, keine Prognose. Die Tabelle unterschätzt den tatsächlichen Verlust in einem schlechten Jahr, denn wie oben gezeigt fielen die Aktien tendenziell zur selben Zeit.
Was 1 % bis 20 % Bitcoin in einem 60/40-Portfolio bewirkten
Wir haben Bitcoin einem 60/40-Portfolio (60 % S&P 500, 40 % langlaufende US-Staatsanleihen) beigemischt, den Bitcoin-Anteil anteilig aus beiden Teilen entnommen und jeden Monat per Rebalancing auf die Zielgewichtung zurückgeführt. August 2017 bis Juni 2026, Gesamtrendite (Total Return), ohne Kosten und Steuern:
| Bitcoin-Anteil | Rendite pro Jahr | Schlechtester Rückgang vom Hoch | Volatilität |
|---|---|---|---|
| 0 % | 8,7 % | −26,3 % | 12,2 % |
| 1 % | 9,2 % | −26,6 % | 12,3 % |
| 2,5 % | 9,9 % | −27,1 % | 12,6 % |
| 5 % | 11,1 % | −28,0 % | 13,2 % |
| 10 % | 13,4 % | −30,0 % | 14,9 % |
| 20 % | 17,8 % | −35,3 % | 20,0 % |
Die Renditespalte verlangt eine vorsichtige Lesart. In diesem Zeitraum stieg Bitcoin etwa auf das 14-Fache; deshalb brachte jedes zusätzliche Prozent Bitcoin mehr Rendite. Das ist die Bilanz eines einzelnen Zeitraums, keine Erwartung. Aufschlussreicher ist die Spalte mit dem schlechtesten Rückgang: Bis zu einem Bitcoin-Anteil von 5 % verschob sich der schlechteste Rückgang des Portfolios um weniger als 2 Prozentpunkte, weil das monatliche Rebalancing die Position klein hielt. Bei 20 % fiel das Portfolio etwa 9 Punkte tiefer als das reine 60/40-Portfolio und schwankte unterwegs deutlich stärker. Der schlechteste Rückgang ist hier zum Monatsende gemessen, die Tiefs auf Tagesbasis lagen also noch tiefer. Backtest-Ergebnisse sind hypothetisch.
Das Rebalancing entscheidet über das Risiko
Die obigen Zahlen setzen voraus, dass der Bitcoin-Anteil jeden Monat auf das Ziel zurückgeführt wurde. Ohne diesen Schritt wächst die Position nach jeder Rally, und der nächste Rückgang von 80 % trifft einen deutlich größeren Anteil.
Ein Bitcoin-Anteil von 5 %, der nie rebalanciert wurde, wuchs auf seinem Höhepunkt Mitte 2025 auf mehr als 40 % des Portfolios. Ein Rückgang von 80 % kostet von dort aus etwa ein Drittel des gesamten Portfolios, nicht 4 %. Wer mit 5 % begonnen hatte, hielt am Ende allein durch Untätigkeit ein ganz anderes Portfolio als das ursprünglich gewählte. Durch Rebalancing bleibt eine kleine Position klein: Nach einer Rally wird ein Teil des Gewinns verkauft, nach einem Rückgang nachgekauft, nach einem vorab festgelegten Turnus. Üblich sind ein monatlicher oder vierteljährlicher Rhythmus oder ein Eingreifen, sobald der Anteil eine selbst gesetzte Bandbreite verlässt (zum Beispiel Ziel 5 %, Handeln bei 7 %). Entscheidend ist, dass der Turnus vor der nächsten Rally schriftlich feststeht und nicht erst während der Rally entsteht.
Bitcoin Anteil Portfolio: eine Bemessungsmethode, die beim akzeptierten Verlust ansetzt
- Den Verlust festlegen, der aus Krypto akzeptabel ist, als Anteil am gesamten Portfolio, in einem Jahr, in dem Krypto um 80 % oder mehr fällt. Festgehalten als Zahl, zum Beispiel „4 % meines Portfolios“.
- Bei Bitcoin durch 0,8 teilen, bei anderen Coins durch 0,9. Ein Verlustbudget von 4 % ergibt 5 % in Bitcoin oder etwa 4,4 % in anderen Coins.
- Den Aktienrückgang hinzurechnen. Maßgeblich ist, was der Aktien- und Anleiheteil in seinem schlechtesten Jahr verloren hat; der Portfolio Crash Test zeigt das für Ihre eigene Mischung. Ist der kombinierte Verlust größer als das, was Sie aussitzen würden, wird nach dieser Methode der Krypto-Anteil gesenkt, nicht der Plan.
- Die Rebalancing-Regel vor dem Kauf schriftlich festhalten: Zielanteil, Turnus und die Bandbreite, ab der gehandelt wird.
- Die Art der Verwahrung klären. Börse, eigenes Wallet oder börsengehandeltes Produkt: Jede Variante wirft eigene Fragen zu Verwahrung, Kosten und Steuern auf, die dieser Leitfaden nicht behandelt.
Das Ergebnis dieser Methode ist ein Anteil, der vor dem Rückgang gewählt wurde, und nicht einer, den der Markt während der Rally vorgegeben hat. Bei einem Verlustbudget von wenigen Prozent liegt er für die meisten Anleger im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Das folgt aus der Rechnung und ist keine Empfehlung; Ihre eigene Zahl hängt von Ihren Zielen, Ihrem Anlagehorizont und Ihren übrigen Vermögenswerten ab.
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Häufige Fragen
Wie viel Bitcoin gehört in ein Portfolio?
Den einen richtigen Anteil gibt es nicht; er ergibt sich aus dem Verlust, den man akzeptiert. Fällt Bitcoin um 80 % und bleibt alles andere unverändert, verliert das Portfolio das 0,8-Fache des Bitcoin-Anteils: 4 % bei einem Anteil von 5 %, 8 % bei 10 %. Wer den aus Krypto akzeptierten Verlust durch 0,8 teilt, erhält den größten Anteil, der dazu passt. Das ist Rechnung, keine Anlageberatung.
Wie stark ist Bitcoin in der Vergangenheit gefallen?
Auf Basis täglicher Schlusskurse fiel Bitcoin von Dezember 2017 bis Dezember 2018 um 83 % und von November 2021 bis November 2022 um 77 %. Im Covid-Crash 2020 verlor er zudem 52 % in einem Monat, 2021 noch einmal 53 %. Nach dem Hoch von 2017 dauerte es fast 3 Jahre, nach dem Hoch von 2021 etwa 2 Jahre und 4 Monate, bis das alte Hoch wieder erreicht war.
Schützt Bitcoin vor Kursrückgängen am Aktienmarkt?
In den Daten seit 2017 nicht. In den 12 Monaten zwischen August 2017 und Juni 2026, in denen der S&P 500 mehr als 5 % verlor, fiel Bitcoin in 9. Im März 2020 verlor der S&P 500 14 % und Bitcoin 27 %. Die Korrelation mit dem S&P 500 lag auf Basis monatlicher Renditen bei etwa +0,3.
Verbessert Bitcoin die Rendite eines 60/40-Portfolios?
Von August 2017 bis Juni 2026 war das der Fall: 5 % in Bitcoin, monatlich rebalanciert, hoben die Rendite von 8,7 % auf 11,1 % pro Jahr, während sich der schlechteste Rückgang von −26,3 % auf −28,0 % verschob. In diesem Zeitraum stieg Bitcoin etwa auf das 14-Fache, was sich nicht zwangsläufig wiederholt. Backtest-Ergebnisse sind hypothetisch.
Warum eine Bitcoin-Position rebalancieren?
Damit sie die gewählte Größe behält. Ein Bitcoin-Anteil von 5 %, der nie rebalanciert wurde, wuchs auf seinem Höhepunkt Mitte 2025 auf mehr als 40 % eines 60/40-Portfolios. Ein Rückgang von 80 % von dort aus hätte etwa ein Drittel des gesamten Portfolios gekostet statt 4 %.
Mit welchen Rückgängen ist bei anderen Kryptowährungen zu rechnen?
Mit stärkeren als bei Bitcoin. In unseren Daten lag der schlechteste Rückgang von Ethereum bei etwa 94 % und der von Solana bei etwa 96 %. Für andere Coins als Bitcoin ist ein Rückgang von 90 % oder mehr einzuplanen.
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Strategie gegen Kaufen und Halten für S&P 500, Nasdaq-100, Gold, Öl, Bitcoin und Nvidia: Rendite, Sharpe Ratio, größter Verlust. Die Oberfläche ist auf Englisch.
Bildungsinhalt der Forschung, keine Anlageberatung. Vergangene Renditen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Backtest-Ergebnisse sind hypothetisch. Disclaimer.